CJ ENM 주가 전망 및 배당금, 티빙 관련주 주식, 물적분할 등

 

CJ ENM 주가 전망 요약

CJ ENM 주가는 물적분할 이슈와 함께 주가는 고점 대비 30~40% 이상 빠진 상태입니다. 네이버와의 협력과 오리지널 콘텐츠의 인기로 티빙의 가입자는 지속적으로 증가하며 OTT 플랫폼으로서의 경쟁력을 강화하고 있습니다. 그리고 온라인과 TV에서 광고 사업의 실적 강화로 장기적으로 실적이 꾸준히 우상향으로 전망하고 있습니다.

하지만 지난해 말에 물적분할 공시로 인해 CJ ENM 주가가 고점 대피 크게 하락한 상황이며 아직 바닥을 확인되지 않은 채 주식은 하락 중입니다. 지금의 주가 하락은 현재 주식 시장의 안 좋은 상황에 따른 과대 낙폭이라고 생각이 되며 향후 성장성에 대해서 긍정적으로 생각하는 만큼 CJ ENM 주식이 떨어질 때마다 조금씩 분할 매수를 할 예정입니다. 

콘텐츠 제작 관련 사업 물적 분할 추진

CJ ENM 물적분할 소식은 고점 대비 주가 하락의 트리거가 되었습니다. 예능, 드라마, 영화, 애니메이션 제작 사업을 하는 신설법인이 생겨 분할을 추진할 것으로 공시하였습니다. 분할 이후 CJ ENM은 콘텐츠 유통 및 확대, 디지털 광고 및 플랫폼 등의 영역에 집중할 계획입니다. 

 

성장 동력인 티비(tving)의 성장성 강화

네이버와의 협력과 오리지널 콘텐츠 확보로 티빙의 유료 가입자가 전분기 대비 20% 증가한 230만명을 달성할 것으로 보이며 2021년 목표인 200만명을 초과할 전망입니다.  CJ ENM에서는 2023년까지 800만명을 달성할 목표를 목표로 사업을 진행하고 있습니다. 전 세계 OTT의 콘텐츠 투자 확대에 따른 경쟁이 심화될 것임에도 불구하고 티빙 가입자의 꾸준한 성장세는 티빙 관련주로서의 CJ ENM 주가 전망에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다. 넷플릭스 가입자의 LIFE TIME VALUE를 통해 산정한 티빙의 적정한 가치는 2021년 200만명 유료 가입자 기준으로 1.5조원의 가치를 가지고 있는 것으로 추정이 되며 2023년에 목표치인 800만명 달성시 5.7조원의 가치가 부여 가능합니다.

2021년에 티빙은 <당신의 운명을 쓰고 있습니다>, <마녀 식당으로 오세요>, <유미의 세포들>, <술꾼도시여자들> 등의 드라마와 <여고추리반>, <환승연애> 등의 예능 등 다양한 오리지널 컨텐츠 공개하면서 가입자를 확대하였습니다. 2022년에도 2021년의 성공을 이어서 <방과 후 전쟁 활동>, <내과 박원장>, <괴이>, <돼지의 왕> 및 21년 성공작들의 시즌2 제작을 통해 가입자 확대를 지속할 것으로 전망입니다.

티빙 오리지널 콘텐츠

광고 매출 성장성 확대

미디어 사업 부문 매출 중 TV광고가 차지하는 비중은 19년 37%에서 코로나19로 인한 광고시장 위 축으로 20년 32%까지 하락한 후 21년 34%까지 회복한 후 연평균 10%대 성장을 지속할 것으로 기대됩니다. 2022년은 광고 시장 전반의 성장이 기대되는데, 코로나19로 인한 광고주 위축에서 정상화 되는 국면으로 전망하기 때문입니다. 그러나 전체 광고 시장에서 방송부문 광고가 줄고, 디지털 광고가 늘어나는 상황에서 CJ ENM의 광고 실적 성장은 첫째 콘텐츠 경쟁력 기반한 시청률 상승과 광고단가 상승, 둘째 TV 채널 뿐만 아니라 디지털 등 다양한 매체를 통해 전방위적 미디어 솔루션 제안, 프리미엄 광고 패키지 매출 확대 등이 향후 매출 실적에 좋은 영향을 줄 것으로 보입니다.

 

CJ ENM PER 및 PBR 밴드

실적과 성장이 모두 우수하지만 현재 콘텐츠 제작 이외에 미국 제작사 인수 등으로 많은 투자가 필요한 상황으로 물적분할에 대한 이야기가 나왔습니다. 여러 사례로 보았을 때 물적분할은 주식 가치의 훼손으로 이어져 현재의 주가가 고점 대비 많이 떨어진 상황입니다. 밸류에이션 하향 조정이 될 수밖에 없으며 이에 따라 PER, PBR이 현재 낮은 수준으로 저평가라고 볼 수 있습니다. 주요 성장 동력인 콘텐츠 사업이 분할 가능성이 나온 만큼 밸류에이션 재평가를 통해 바닥이 어디일지 확인해봐야 될 것 같아요.

배당정책 : 배당현황, 배당금

CJ ENM 배당금은 잉여현금흐름과 이익률의 안정성에 따라 주주 배당정책을 시행하고 있습니다. 배당금 추이를 확인하면 2020년 1600원, 2019년 1400원, 2018년 1200원 3년간 꾸준히 상향하였습니다.

 

 

증권사 애널리스트 목표주가 

최근 증권사의 CJ ENM 주가 전망 리포트에 안내된 목표주가입니다. 목표주가 평균 약 22.9만원입니다. 티빙 관련주 주식으로 성장성이 높은만큼 증권사 대부분이 아직 매수의견 BUY를 유지하고 있습니다. 

대신증권 : 21만원(2022.01.10)

하나금융투자 : 21만원(2022.01.07)

SK증권 : 23만원(2021.11.29)

DB금융투자 : 23만원(2021.11.26)

하나금융투자 : 23.5만원(2021.11.25)

카카오페이증권 : 22만원(2021.11.24)