순현재가치법, 내부수익률법, 회수기간법 등 의미

 

6. 투자안의 경제성 분석 : 비용편익비율법, 순현재가치법, 내부수익률법 

 

가. 편익-비용 비율법 : 투자안을 통해 얻게 되는 편익의 현재가치 / 투자안을 통해 발생하는 비용의 현재 가치

사업 평가 할 때 B/C비율이 1보다 클 경우에는 채택할 수 있고 1보다 작으면 기각을 한다. B/C비율이 높은 것부터 우선순위를 부여하며 비용과 편익을 어떻게 정의하느냐에 따라 우선순위가 변동 가능.

나. 순현재가치법(NPV) : 현금유입의 현재가치(PVCI에서 현금유출의 현재가치(PVCO)를 차감

사업의 경제성을 가늠할 때 정확한 기준을 제시하고, 계산이 용이하여 교통 사업의 경제성 분석 시 보편적으로 이용.

순현재가치(NPV) = 현금유입의 현재가치(PVCI) - 현금유출의 현재가치(PVCO)

(1) 원칙: 모든 현금을 고려, 그 현재가치를 결정하기 위해 적정한 자본 비용으로 할인

(2) 과정 : 각 현금 흐름을 적정 할인율로 할인하여 그 현재 가치를 각각 구하고 할인된 현금 흐름을 모두 합하여 투자 안의 순현재가치로 정함

(3) 의사결정 기준 : 현금 흐름의 순현재가치가 양수이면 그 투자안을 선택하고 음수이면 투자안을 기각

 

 

다. 내부수익률(internal rate return) : 현금유입의 현재가치와 현금유출의 현재가치를 같게 하는 할인율. 

투자안의 순현재가치를 0으로 만드는 할인율을 뜻하며 편익과 비용의 가치 차이가 0이 되는 것이 사회적 기회비용보다 높으면 수익성이 있다고 보는 기준

→ 내부수익율(IRRI) = 투자안의 순현재가치(NPV)를 0으로 만드는 할인율

결정권자가 여러 상황을 고려하여 할인율 최저치를 설정을 하면 사업의 분석 결과 내부 수익률이 설정해 놓은 최저선을 넘으면 해당 사업을 채택.

 

 

라. 회계적 이익률법(average rate of return method) : 평균 이익률법이라고도 하며 평균 투자액 또는 총투자액에 대한 연평균 순이익 비율을 구하여 투자안을 평가하는 방법. 투자기간이 길고 현금흐름이 일정할 때 유용한 방법

 

마. 자본회수기간법 (Payback Period Method) : 회수기간법이라고도 하며 투자에 소요된 자금을 현금 흐름으로부터 모두 회수하는데 걸리는 기간으로 비교하여 투자안을 평가하는 방법. 자본회수기간이 빠른 투자안을 우선 순위로 결정. 

(1) 기준 : 회수기간을 그 회사가 설정한 최장 기간과 비교하므로 시간이 판단의 기준

(2) 장점 : 이해하기 쉽고 계산하기 간편하여 시간과 비용을 절감

(3) 단점 : 현금흐름에 대한 화폐의 시간적 가치를 무시. 회수기간 이후의 현금흐름을 고려 하지 않음, 시설투자의 경우 회수기간 이후에도 수년간 현금유입이 발생하는 경우가 있고 투자 위험의 측정 방법이 없음

(4) 특징 : 회수기간은 위험도를 나타내는 지표로 활용되어 기업에게 유리한 정보를 제공

(5) 화폐의 시간적 가치를 도입하여 순현재가치법이나 내부수익률법과 같이 활용하면 단점을 보완