쏘닉스 공모주 상장 후 주가 전망

쏘닉스 공모주 개요  

• 청약일정 : 2023년 10월 26일(목) ~ 10월 27일(금)
• 공모 상장일 : 11월 07일(화)
• 환불일 : 10월 31일(화)
• 공모가 : 7,500원
• 청약 주관사 : KB증권
• 기관경쟁률 : 716.5 대 1
• 의무보유확약 : 건수 1.85%, 수량 1.29%
• 유통가능비율 : 30.48%.

쏘닉스 공모주 개요

쏘닉스 공모주 수요예측 결과

이번에 코스닥 상장을 추진하는 쏘닉스 공모주는 지난 국내외 기관투자자들을 대상으로 수요예측을 진행한 결과 최종 공모가가 7500원으로 확정이 되었습니다. 총 1891건이 접수되면서 수요예측 경쟁률이 716.5대 1을 기록하였으며 이에 따라 공모가 밴드 5000원~7000원 상단을 초과한 최종 공모가가 7500원으로 확정이 되었습니다. 수요예측에 참여한 기관 중 99.8%가 상단 이상 자격을 제시할 정도로 높은 관심을 드러냈으나 쏘닉스 공모 주식 가격 자체가 1만원 이하 대라 공모무를 최종적으로 배정받고 높은 수익금이 발생될 것 같지는 않네요.

쏘닉스 공모주 수요예측 결과

쏘닉스 공모주 기업 소개

글로벌 Top Tier수준의 RF 필터 파운드리 기술을 보유하고 있으며 국내 유일의 6인치 TF-SAW 파운드리 핵심 기술을 확보하였습니다. 미국, 중국, 대만, 유럽의 규모 있는 글로벌 고객사가 다수 확보가 되어 잇으며 수출 비중이 90% 이상이 됩니다. 

쏘닉스 공모주 기업 소개

쏘닉스 주요 보유 기술

쏘닉스 공모주는 RF필터 파운드리 분야의 핵심 기술을 보유하고 있는 기업으로 글로벌 통신반도체 수요 기업과 실리콘 웨이퍼 기반인 압전반도체 TF-SAW를 공동 개발 및 수요기업이 6인치 TF-SAW 파운드리 설비 투자를 하여 현재 RF 필터 파운드리를 주력 사업으로 진행중입니다. TF-SAW 원천기술, 웨이퍼 패터닝 기술, 공정기술, RF 측정기술을 보유하고 있습니다.

쏘닉스 주요 보유 기술

RF필터란?

RF필터는 원하는 주파수를 통과시켜서 신호의 혼선 방지와 Data를 전달할 수 있게 하는 필수 부품으로 신호의 혼선 방지 및 Data 전달의 필수 부품입니다. RF필터의 성능은 데이터 양 및 속도 향상, 휴대폰 발열 감소, 배터리 수명 증대에 영향을 줍니다.

RF필터란

RF 필터 시장의 수요 증가

5G 내 스마트폰 안에 필터 탑재 개수는 4G 대비 3배 이상이 증가가 되었으며 5G 광대역화 및 MIMO 기술화로 모듈화 전환 급속히 되고 있습니다. 5G 스마트폰에 쓰이는 RF(Radio Frequency) 필터에 대한 파운드리 및 단품 제조 사업을 영위하고 있습니다. RF 필터는 이동통신에서 특정 주파수 대역의 신호만 통과하거나 차단하여 외부 신호 간섭을 줄이는 통신기기 내의 필수 부품입니다. 따라서 RF 필터는 전방산업인 이동통신산업의 발전 연혁을 따라서 기술이 진보하여 왔으며 그중 특히 스마트폰 시장의 성장과 직접적인 상관관계가 존재한다고 볼 수 있습니다.

RF 필터 시장의 수요 증가

RF필터 지속적인 성장 가속화

RF 필터 모듈화 및 고성능화로 RF필터 파운드리 산업 성장이 가속화될 전망입니다. 스마트폰 출하량의 정체와는 달리 통신세대가 3G에서 5G로 진화함에 따라 RF 필터시장은 다중밴드, 광대역, 다중지원 방식으로 시스템이 변화하고 있습니다. 5G 시스템 구성을 위해 주파수 커버리지 또한 확대되기 때문에 필터 탑재량이 증가할 뿐만 아니라, RFFE의 소형화, 모듈화 요구로 RF 필터 시장은 지속적으로 성장이 예상됩니다.

RF필터 지속적인 성장 가속화

RF 필터 파운드리 특징

RF필터 파운드리 산업의 특징으로는 반도체 제조공정과 동일한 미세회로 형성 기술로 대규모 설비 투자 필요로 하고 있으며 반도체 파운드리와 달리 RF고추파 설계, 측정, 안정된 품질 기반의 기술이 필요합니다. 또한 설비 운영, 제조 공정 노하우, 숙련된 엔지니어 등 초기 진입 장벽이 높습니다. 이처럼 (주)쏘닉스가 진행하는 RF필터 파운드리 산업은 대규모 Fab 파운드리 설비 투자, 칩 설계기술, 공정, 생산 노하우 등 높은 진입장벽이 있습니다. 

RF 필터 파운드리 특징

쏘닉스 상장 후 기술 개발 현황

쏘닉스는 5G용 고주파 대역 광대역 필터 구현 가능한 BAW 대체하는 POI-SAW 개발 중에 있으며 향후 6G 대응용 차세대 Plate mode필터 등 차세대 RF 필터 파운드리 분야의 핵심 양산 기술을 개발 중에 있습니다. RF 모듈에 사용되는 필터의 기술은 LTE 이후 5G에서 6G까지 다양한 기술이 적용되어 왔으며, 글로벌 리서치 전문회사인 Yole Development의 시장자료에 따르면 BAW 필터 및 ML-SAW(TF-SAW) 필터가 2040년까지 사용될 기술로 전망하고 있습니다.

쏘닉스 상장 후 기술 개발 현황

쏘닉스 상장 후 전망

5G 사용화 지속, 5G 고급화 및 6G 출현 대비하여 RFFE의 기술혁신을 지속적으로 추진하여 이번 쏘닉스 공모주 상장 후 5년 후 2028년 경에는 지금 시장에서 40% 성장할 것으로 전망이 됩니다. 기술 발전의 흐름에 따라 차세대 이동통신 세대인 5G 산업의 성장은 필연적이며 5G에서는 초고속, 초저지연, 초연결이 중요한 요소로 작용합니다. 이러한 5G 시스템의 구성을 위해서는 주파수 커버리지가 확대가 필요하며, 단말기 당 RF 필터의 탑재량이 늘어나게 됩니다. 

쏘닉스 상장 후 전망

RF 필터 시장 규모

전체 스마트폰 판매량은 낮은 성장을 지속하고 있는 반면, 통신세대가 3G에서 5G로 진화함에 따라 RF 필터 시장은 다중밴드, 광대역, 다중지원 방식으로 시스템이 변화하고 있으며 5G 단말기의 수량은 아래 그림에서 볼 수 있는 바와 같이 2024년에 4G 단말기의 수량을 앞지를 것으로 예상되고 있습니다. 이처럼 쏘닉스(SAWNICS) 사업영역인 RF필터 시장은 다중밴드, 광대역, 다중지원 방식으로 5G 스마트폰 내 필터 수량이 확대될 전망으로 차세대 기술 TF-SAW가 타 필터 시장 대체 전망입니다.

RF 필터 시장 규모

RFFE 시장 생태계

RFFE(RF Front End)이란  무선 통신기기 간 송수신 기능을 담당하는 구성요소로 안테나와 RF 송수신기 사이에 개별장치 및 모듈로 구현됩니다. 

RFFE 시장 생태계

쏘닉스 파운드리 생산 인프라

쏘닉스 고객사의 수요 확장에 대한 선제적 대응을 위해 아래와 같이 약 308억원 규모 수준의 지속적인 시설투자를 계획하고 있습니다. 주식회사 쏘닉스는 고사양, 고품질 및 부품 최소화 등 고객의 주문맞춤형 제작 설비에 대비하여 6인치 TF-SAW 필터 파운드리 및 4인치 SAW 필터 파운드리 양산용 생산능력 확장을 위한 투자를 진행하고자 이번 공모주 IPO 상장을 진행하고 있습니다. 상장 공모자금의 유입으로 늘어나는 고객사의 수요에 대응하고 장기간 생산능력 유지 및 확대에 필요한 자금의 지속적인 투자가 가능하여 향후 안정적인 매출 유지 및 기업의 성장 가능성이 높아질 것이며, 지속 경영이 가능한 기업으로서 가치가 증대될 것으로 기대됩니다.

쏘닉스 파운드리 생산 인프라

쏘닉스 공모주 기업의 밸류체인

2020년부터 2023년 상반기까지 매출비중 상위 5개사의 매출비중 합계는 각각 56.7%, 37.3%, 63.9%, 64.4%로 소수 매출처에 대한 매출의존도가 높은 편으로 볼 수 있으나, 업종 특성상 매출 편중이 높은 것은 아니며 신규 고객사 수가 매년 증가하고 있는 바, 매출 편중은 개선될 것으로 예상됩니다. 2017년부터는 미국 통신반도체 B사(이하 "B사")와 실리콘 웨이퍼 기반인 압전반도체 TF-SAW의 공동 개발을 진행하고 있습니다. 2022년부터 꾸준히 매출 상위를 기록하고 있는 B사의 경우 SAWNICS의 핵심 고객으로 공동 개발 이후 본격적인 양산을 앞두고 매출 비중을 확대해 나가고 있습니다. 

쏘닉스 공모주 기업의 밸류체인

쏘닉스 주가 전망

이번 코스닥 상장을 추진하는 쏘닉스 공모주는 강력한 진입장벽을 보유하고 있으며 글로벌 전략적 파트너십 및 공급 레퍼런스를 보유하고 있습니다. 또한 차세대 필터 선도 기업으로서 기술을 선도하고 있으며 자체 브랜드로 네트워크 장비 및 센서를 통해 새로운 시장에 진출할 것으로 전망이 됩니다. 이와 같이 향후 쏘닉스 주가 전망이 긍정적입니다. 

쏘닉스 주가 전망

높은 진입 장벽 보유

500억원 이상의 대규모 설비 투자가 필요하며 TF-SAW 파운드리 개발 기간이 7년으로 초격차 기술을 보유하였습니다. 이러한 높은 생산과 기술력은 오랜 경력의 엔지니어 전문가들을 확보했기 때문입니다. 글로벌 Top Tier 고객사들과 공동개발 및 전략적 제휴 관계 신뢰성 구축, 특허 확보 웨이퍼 공급사들과 전략적 제휴로 공급권 확보하였습니다. 

높은 진입 장벽 보유

(주)쏘닉스 글로벌 전략 파트너십 확보

주요 매출처인 미국 통신반도체 B사(이하 "B사")와 2015년부터 현재까지 설비투자, 테스트 파운드리, 공동개발연구(JDA) 등을 지속하며 관계를 유지해오고 있습니다. 2022년 온기 기준 쏘닉스의 전체 매출 중 B사에 대한 매출비중은 약 27.7%(제품매출 18.4%, 기타매출 9.2%) 수준을 차지하였으며, 2023년 반기 기준 약 20.7%(제품매출 15.0%, 기타매출 5.7%) 수준을 차지하고 있습니다. 쏘닉스 공모주 최대주주인 Tai-SAW Technology(이하 "TST")에 모바일용 SAW 필터 및 TF-SAW 파운드리를 제공하고 있어 급격한 거래 단절로 인한 회사의 매출에 큰 영향을 줄 위험은 낮습니다.

(주)쏘닉스 글로벌 전략 파트너십 확보

쏘닉스(SAWNICS) 글로벌 기업 공급 레퍼런스 보유

파운드리 제조용 웨이퍼는 4인치의 경우 일본 야마주(Yamaju)가 주 공급업체입니다. 4인치 LT 웨이퍼는 현재 수요와 공급 측면에서 안정적인 공급망을 갖추고 있고 2022년부터 COVID-19의 영향으로 스마트폰 출하량이 감소하여 필터 수요가 감소함으로 인해 현재까지 공급이 수요보다 많은 상황입니다. 향후 스마트폰 시장이 회복되어 필터 수요가 증가하는 경우에도 공급량은 충분하므로 공급망에는 문제가 없을 것으로 판단됩니다. 6인치 웨이퍼의 경우 일본 NGK와 프랑스 소이텍(Soitec)이 주 공급업체이며 소이텍은 쏘닉스와 공동개발을 수행하는 등 전략적 파트너 관계로 공급망 관리를 진행하고 있는 바, 쏘닉스 파운드리 사업의 향후 계획 상으로 공급망에 차질이 생길 가능성은 현저히 적을 것으로 판단됩니다.

쏘닉스 글로벌 기업 공급 레퍼런스 보유

쏘닉스의 매출 실적 전망

글로벌 기업과의 지속적인 공동개발연구에 따른 제품 양산이 2024년부터 본격적으로 진행됨에 따라 주력사업인 RF 필터 파운드리 사업의 매출이 크게 증가할 것으로 전망하고 있고, 매출원가 및 판관비도 안정화됨에 따라 향후 쏘닉스 매출 실적 및 수익성은 크게 개선될 것으로 전망되며 이러한 부분이 향후 쏘닉스 주가에도 긍정적으로 보고 높은 수요예측 결과가 나온 것 같습니다.

쏘닉스의 매출 실적 전망

쏘닉스 공모주 상장 후 전망

쏘닉스 공모주는 RF 필터 중에서 모바일용 SAW 필터 및 5G용 고성능 TF(Thin Film)-SAW 파운드리 사업과 비모바일용 RF 단품 필터에 대한 제조 사업을 영위하고 있습니다. 5G가 상용화된 2020년 이래로 RF 필터 기술에서 BAW 필터와 더불어 쏘닉스의 현재 및 추후 주된 사업 영역인 TF-SAW 필터가 주목을 받고 있으며 이에 따라 쏘닉스 실적 사업의 성장률은 5G 산업에 대한 국가적인 정책 방향, 네트워크 인프라 구축 정도 등에 따른 투자 여건에 영향을 받습니다. 현재 글로벌 5G 투자는 북미, 중국 등에서 활발하게 확대되고 있으며 인도를 비롯한 유럽, 동남아 등의 신규 지역에서 투자가 본격화되고 있으며 이러한 추세는 당분간 유지될 것으로 판단됩니다. 국내의 경우에도 이동통신 3사의 설비 투자 확장에 맞추어 5G 가입자는 매년 빠르게 증가하여 왔습니다.

쏘닉스 공모주 상장 후 전망

 

유진테크놀로지 공모주 : 2차전지 정밀 금형 부품 및 소재 전문 주식회사 유진테크놀로지는 정밀금형, 정밀기계부품, 자동화장비, 리드탭 분야에서 2차전지 생산 설비 국산화를 선도하며 밸류체인 내 확고한 입지를 구축한 업계 시장 점유율 1위 기업으로 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등 장비제조사, 배터리 제조사, 전기차 제조사 등 산업군별 탑 티어 고객사를 확보한 기업입니다. 

유진테크놀로지 공모주 상장 후 주가 전망

퀄리타스반도체 공모주 :  반도체 산업의 핵심 인프라, 초고속 인터커넥트 기술을 선도하는 기업입니다. 시스템 반도체 산업에서 초고속 인터커넥트 기술이 부각됨에 따라 초고속 인터커넥트 반도체 설계 기술이 가능하고 최첨단 반도체 공정에서의 개발 및 양산 이력이 확보됨에 따라 초미세 반도체 공정 설계 및 검증 기술 사업을 진행하고 있습니다. 이처럼 퀄리타스반도체는 초고속 인터커넥트 기술을 바탕으로 반도체 IP 라이센싱 및 IP 디자인 서비스를 제공하는 업체입니다.

 

퀄리타스반도체 공모주 상장 후 주가 전망